Verifica editoriale: 2 ottobre 2026. L’insider trading, più precisamente insider dealing nel quadro europeo, riguarda l’uso illecito di informazioni privilegiate per negoziare strumenti finanziari. Non ogni operazione redditizia compiuta prima di una notizia è una prova di illecito: contano natura dell’informazione, accesso della persona e comportamento concreto.
Che cos’è un’informazione privilegiata
Il Regolamento UE 596/2014 (MAR) indica, fra i criteri, che l’informazione sia precisa, non pubblica e capace, se resa pubblica, di influire sensibilmente sul prezzo degli strumenti interessati. La valutazione dipende dal contesto: un piano societario ancora vago non è automaticamente equivalente a una decisione sufficientemente definita e rilevante.
Le informazioni possono riguardare una società, un’emissione, un’operazione straordinaria o altri fatti compresi nel perimetro del regolamento. Non basta essere dipendenti o parenti di un dirigente: occorre valutare se la persona possedesse effettivamente l’informazione e in quale momento.
Quali comportamenti sono vietati
Chi possiede un’informazione privilegiata non può usarla illecitamente per acquistare o vendere, né per cancellare o modificare ordini nei casi disciplinati dal MAR. Sono regolati anche la raccomandazione a un’altra persona e la comunicazione illecita. Una comunicazione necessaria nello svolgimento di mansioni lecite va distinta da una “soffiata” fuori dal contesto professionale.
Un esempio ipotetico
Un addetto viene a conoscenza, prima della pubblicazione, di un’acquisizione sufficientemente definita che potrebbe incidere sul prezzo. Se acquista titoli sfruttando quell’informazione, il comportamento può rientrare nel divieto. Se un investitore acquista gli stessi titoli sulla base di comunicazioni già pubbliche, l’esito favorevole da solo non prova insider dealing. L’esempio illustra la distinzione; non sostituisce l’accertamento dell’autorità.
Perché l’illecito conta per il mercato
La fiducia in un mercato dipende anche dalla possibilità che gli operatori agiscano senza vantaggi informativi illeciti. La documentazione CONSOB sugli abusi di mercato raccoglie orientamenti e materiali della vigilanza. Se osservi un’anomalia, conserva le evidenze e usa i canali dell’autorità invece di attribuire pubblicamente responsabilità senza prove.
L’insider dealing è solo una delle condotte comprese negli abusi di mercato. Per distinguere anche manipolazione e comunicazione illecita leggi la nostra guida al market abuse. Questa pagina è informativa e non offre una valutazione legale di casi specifici.
