Oracle, American Express e Progressive sono al centro della selezione di analisi azionarie pubblicata da Zacks il 12 ottobre 2026. Il filo comune è la capacità di trasformare la crescita dell’attività in risultati sostenibili: gli investimenti nell’intelligenza artificiale per Oracle, il costo dei servizi ai titolari di carta per American Express e la redditività delle polizze per Progressive.
Il confronto con i documenti societari permette di distinguere le valutazioni degli analisti dai risultati già comunicati. I periodi esaminati sono diversi: trimestre fiscale chiuso ad agosto per Oracle, secondo trimestre per American Express e mese di agosto per Progressive.
Oracle: il cloud cresce, la cassa resta il banco di prova
Zacks riconosce il sostegno della domanda di calcolo per l’IA, ma richiama i rischi di esecuzione e finanziamento dell’espansione. Nei risultati del primo trimestre fiscale 2027, pubblicati il 10 settembre, Oracle riporta ricavi per 19,3 miliardi di dollari, in aumento del 30%. L’infrastruttura cloud cresce del 121% a 7,4 miliardi.
Il contrasto emerge nei flussi finanziari: circa 23 miliardi di cassa operativa convivono con un free cash flow negativo per circa 5 miliardi, dopo gli investimenti. Le obbligazioni contrattuali residue, o RPO, raggiungono 664 miliardi: rappresentano ricavi da riconoscere in futuro, non liquidità già disponibile. Durante il trimestre Oracle ha inoltre collocato azioni ordinarie per 20 miliardi prima delle commissioni.
Per valutare il percorso conta quindi osservare insieme consegna della capacità, conversione dei contratti in ricavi e fabbisogno di capitale: un portafoglio ordini elevato, da solo, non risolve il finanziamento dei data center.
American Express: ricavi e spese corrono a velocità diverse
Per Zacks la forza del modello basato sui servizi ai titolari di carta e della clientela premium va bilanciata con l’aumento dei costi. Il comunicato sui risultati del secondo trimestre 2026, del 24 luglio, indica ricavi al netto degli interessi passivi per 19,6 miliardi di dollari, +10%, e spese per 14,5 miliardi, +12%.
La crescita delle spese supera dunque quella dei ricavi di 2 punti percentuali. Il dato non basta però a descrivere l’utile: gli accantonamenti per perdite su crediti scendono da 1,4 a 1,1 miliardi, anche grazie a un rilascio di riserve. L’utile netto aumenta dell’8% a 3,1 miliardi.
Il 24 luglio la società ha alzato al 10% la previsione di crescita dei ricavi annui, confermando un utile per azione atteso di 17,30–17,90 dollari. Sono obiettivi del management: il controllo riguarda sia il rendimento degli investimenti sui clienti sia la tenuta del credito.
Progressive: più premi, ma meno margine tecnico
Zacks esprime una valutazione Neutral su Progressive, affiancando le opportunità di crescita ai rischi sui margini. I dati di agosto 2026, pubblicati il 18 settembre e non revisionati, mostrano premi netti contabilizzati per 7,605 miliardi di dollari, +6%, e utile netto di 951 milioni, in calo del 22%.
Il combined ratio passa dall’83,1% all’89,3%. Questo indicatore rapporta sinistri e costi ai premi di competenza: sotto il 100% segnala un risultato tecnico positivo. Sottraendolo da 100, il margine tecnico implicito scende dal 16,9% al 10,7%, cioè di 6,2 punti. Il calcolo evidenzia perché più premi non equivalgano automaticamente a più redditività e non va confuso con il margine netto, che comprende anche altre componenti.
La lettura comparata suggerisce tre controlli distinti: cassa dopo gli investimenti per Oracle, rapporto tra ricavi, spese e credito per American Express, qualità della sottoscrizione per Progressive. La selezione dei report non costituisce una raccomandazione positiva uniforme sui tre titoli.
