Archivio storico. Questa pagina nacque come commento ai risultati della strategia nel primo trimestre 2021. Un trimestre non dimostra che un metodo funzioni stabilmente e non costituisce una previsione per gli anni successivi.
La regola di selezione
Nella versione classica, a fine anno si considerano le trenta società del Dow Jones Industrial Average e si scelgono le dieci con il rendimento da dividendo indicato più alto. Il paniere viene poi rivisto periodicamente. La metodologia di S&P Dow Jones Indices distingue l’indice principale, ponderato per prezzo, dagli indici derivati che selezionano società in base ai dividendi.
Un dividend yield alto può derivare da un dividendo elevato, ma anche dal forte calo del prezzo dell’azione. Perciò il criterio non identifica automaticamente società solide: occorre controllare utili, flussi di cassa e sostenibilità della distribuzione.
Come valutare i risultati
Per un confronto serio bisognerebbe usare lo stesso periodo, lo stesso trattamento dei dividendi e un indice di riferimento appropriato, includendo costi, fiscalità e ribilanciamenti. Un test su dati passati resta ipotetico. La SEC avverte sui limiti dei rendimenti storici e dei backtest e sulla selezione dei soli periodi favorevoli.
La strategia concentra il portafoglio in dieci società di un solo indice e può privilegiare alcuni settori in determinati anni. Il risultato del 2021 va dunque letto come episodio storico, non come prova di un rendimento futuro o invito a comprare quei titoli.
