L’oro in questo mese ha raggiunto il massimo da sei anni, superando i $ 1,400 l’oncia che non si vedevano da agosto 2013. Questo segna un breakout da un trading range che è rimasto bloccato dal 2013, quando era sceso dal picco record sopra $ 1.900 raggiunto nel 2011. Inoltre, poiché il dollaro è stato forte negli ultimi anni, l’oro è ancora migliore se quotato in altre valute.

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L’incredibile percorso dell’oro

All’inizio di questa settimana, vendendo circa a 1.127 sterline, l’oro è ora a una distanza sorprendente di £ 1.178 sterline per oncia dal massimo storico. Come nota Charlie Morris di Halkin Services, ora ha raggiunto i massimi storici in dollari australiani , raggiungendo $ 2.000 l’oncia questa settimana, ed è pari a circa il 3% di sconto rispetto a quel segno in euro. Dimenticate le criptovalute: gli investitori si stanno ora rivolgendo a un’espressione molto più vecchia e più consolidata di sfiducia nelle valute cartacee emesse dal governo, come afferma Forsyth.

Le persone sono sempre inclini a ricaricare le loro riserve d’oro quando le notizie sono cattive, e ci sono molte preoccupazioni per giustificare il possesso di un metallo ampiamente considerato come il più sicuro rifugio. I ripetuti scontri tra la Casa Bianca e l’Iran hanno sollevato preoccupazioni per la guerra e la sicurezza delle forniture globali di petrolio, mentre una risoluzione alla guerra commerciale di Donald Trump con la Cina rimane una prospettiva lontana.

Possibile un ulteriore rialzo

Anche l’economia mondiale sembra essere in calo, con i dati di tutte le principali regioni che hanno recentemente superato le aspettative. Inoltre, la risposta delle banche centrali al rallentamento dovrebbe conferire ulteriore slancio all’oro. Non molto tempo fa tutti erano stati incoraggiati per tassi d’interesse più alti.

Ora è una storia diversa. Le banche centrali del mondo hanno trascorso la scorsa settimana ad abbracciare una politica monetaria più semplice, come afferma Michelle Jamrisko su Bloomberg. Una svolta nella sua lingua ha fatto sì che la Federal Reserve degli Stati Uniti ottenesse il più vicino possibile a un taglio dei tassi senza effettivamente eseguirne uno. In effetti, il dibattito ora è finito di quanto sarà grande il taglio dei tassi, aggiunge Justin Lahart ne Il Wall Street Journal. Alcuni economisti prevedono una riduzione di un quarto di punto percentuale il mese prossimo, altri scommettono sulla metà.

Le reazioni del mondo

Tuttavia, con il tasso di riferimento USA a breve termine al 2,25% -2,5%, i tassi sono bassi per cominciare. I tassi di interesse statunitensi più bassi rendono gli investimenti denominati in dollari meno allettanti, il che riduce la domanda per il biglietto verde rispetto ad altre attività. Poiché l’oro ha un prezzo in dollari, una valuta americana più debole significa un prezzo dell’oro più alto. La nuova ondata di dovishness della banca centrale è ampia. In Europa, Mario Draghi ha anche accennato a ulteriori tagli dei tassi e all’acquisto di titoli.

Il Brasile ha mantenuto i tassi di interesse al minimo storico, mentre i banchieri centrali australiani hanno affermato che un ulteriore allentamento monetario sotto è “più probabile che no”. Tassi di interesse più bassi a livello mondiale sono un altro vantaggio per l’oro. A differenza delle azioni e delle obbligazioni, il metallo giallo non paga ai suoi possessori alcun reddito.

Questo di solito è un inconveniente significativo, ma con i rendimenti obbligazionari che precipitano a nuove profondità, sono negativi in Germania e Giappone, l’oro sembra sempre più attraente su una base relativa. Una politica monetaria più semplice aumenta anche il rischio di una maggiore inflazione, che aumenta l’oro in quanto ha mantenuto il suo valore reale per migliaia di anni. I mercati sembrano sottostimare i rischi di uno spavento inflazionistico. Abbassare i tassi di interesse quando sono troppo bassi già non sarebbe sembra un’idea geniale, secondo Charles Gave di Gavekal Research. Spiega poi che nell’ultimo decennio i banchieri centrali del mondo hanno fatto una scoperta sorprendente. Pensano di poter stampare tutto il denaro che vogliono, e anche la stampa non-stop non avrà alcun impatto inflazionistico.

Eppure le leggi della gravità economica non sono state abrogate. Mercati del lavoro stretti Negli ultimi mesi, la crescita dei salari negli Stati Uniti e nel Regno Unito ha raggiunto entrambi i massimi post-crisi. La disoccupazione nel Regno Unito continua a superare i minimi di 44 anni, il che dovrebbe dare ai lavoratori più potere negoziale per negoziare aumenti salariali.

L’influenza dell’oro sui mercati mondiali

L’anno scorso potrebbe aver visto gli Stati Uniti colpire il picco di laurea, dice Brian Pellegrini di Intertemporal Economics, citato nella Lettera Halkin. Ciò implica una stretta crescita nella fornitura di lavoratori altamente qualificati. In Europa anche il mercato del lavoro si sta stringendo. La metà delle aziende polacche segnala difficoltà di assunzione e la crescita delle retribuzioni nel settore manifatturiero rumeno è al massimo da dieci anni. Un altro motivo per essere rialzisti è la possibilità che i prezzi salgano quando gli investitori notano la ripresa e cercano di incassare su di essa.

Titoli di borsa scambiati in oro (ETF) erano equivalenti all’1% del mercato azionario statunitense al picco del metallo del 2011, osserva Morris. Tuttavia, tale cifra è ora ridotta allo 0,3%, il che significa che il mercato è paragonabile alla capitalizzazione di mercato di Starbucks. La dimensione relativamente piccola del mercato dell’oro significa che i prezzi possono muoversi rapidamente. SPDR Gold Shares, il più grande ETF supportato dalla bullion, ha visto $ 1,6 miliardi di afflussi lo scorso venerdì, il maggiore sin dal suo inizio nel 2004, osserva Bloomberg.

Le banche centrali in Cina, Russia, India e Turchia hanno aumentato le loro riserve auree di due terzi dal 2015, mentre tentano di diversificare i loro investimenti in dollari, aggiunge Lex nel Financial Times. Questi nuovi compratori aiuteranno tutti a sostenere il prezzo dell’oro.

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