L’oro ha perso terreno lunedì 21 settembre, scendendo verso $4,350 l’oncia dopo avere toccato un massimo vicino a $4,383. Il rafforzamento del dollaro e i messaggi restrittivi arrivati da più esponenti della Federal Reserve hanno prevalso sul calo dei rendimenti dei Treasury, normalmente favorevole a un’attività che non offre cedole.
Il rialzo della Fed modifica il costo opportunità dell’oro
La correzione segue l’aumento dei tassi di 25 punti base deciso dalla Federal Reserve la settimana precedente. La banca centrale ha motivato la scelta con un’inflazione ancora elevata, mentre diversi responsabili regionali hanno ribadito che potrebbe servire ulteriore restrizione monetaria.
Il passaggio è rilevante per l’oro perché tassi attesi più alti aumentano il rendimento relativo di liquidità e obbligazioni. Il metallo non paga interessi e tende quindi a incontrare maggiore concorrenza quando il mercato sconta una politica monetaria più rigida. Secondo la rilevazione riportata da FXStreet, i contratti monetari incorporavano almeno 33 punti base di ulteriore stretta entro la fine dell’anno. Si tratta di aspettative di mercato, non di una decisione già assunta dalla Fed.
Dollaro forte e rendimenti in calo inviano segnali diversi
La seduta mostra una divergenza utile per leggere il movimento. I rendimenti dei Treasury sono diminuiti, un fattore che in genere riduce il costo opportunità dell’oro. Il dollaro, però, ha continuato a recuperare dopo la riunione della Fed. Poiché il metallo è quotato nella valuta statunitense, un biglietto verde più forte può renderlo più costoso per gli acquirenti che utilizzano altre monete.
Anche il miglioramento della propensione al rischio e l’allentamento delle tensioni sul petrolio hanno limitato la domanda difensiva. Questa è un’interpretazione del mercato: il rapporto tra oro, dollaro e rendimenti non è meccanico e può cambiare quando prevalgono rischi geopolitici o timori sulla crescita.
L’area 4.322-4.319 dollari è il primo test per i compratori
Sul piano tecnico, la struttura descritta da FXStreet resta orientata a un consolidamento con lieve inclinazione ribassista. Il primo supporto è collocato a $4,322, vicino alla media mobile a 100 giorni indicata a $4,319. Una rottura di quest’area esporrebbe la media a 50 giorni, situata a $4,295.
La soglia di $4,000 rappresenta il livello successivo citato nell’analisi. Questi riferimenti aiutano a individuare zone nelle quali domanda e offerta potrebbero concentrarsi, ma non garantiscono un’inversione e possono essere superati rapidamente durante le fasi di volatilità.
Il recupero richiede una chiusura stabile sopra 4.400 dollari
Per ridurre la pressione, l’oro dovrebbe riconquistare $4,400 su base giornaliera. In quel caso il prezzo potrebbe tornare a muoversi nell’intervallo compreso tra $4,400 e $4,500. Un’estensione ulteriore porterebbe l’attenzione verso la media mobile a 200 giorni, riportata a $4,541.
Dati macro e interventi Fed determineranno il prossimo impulso
I prossimi dati sul lavoro, gli indici preliminari sull’attività economica e nuovi interventi della Fed potranno modificare le aspettative sui tassi. Il punto da osservare è se il calo dei rendimenti tornerà a sostenere l’oro oppure se il dollaro e la prospettiva di nuove strette continueranno a dominare il movimento.
