AMC Entertainment, nuovo obiettivo di prezzo: 0,01 dollari

AMC Entertainment è drammaticamente sopravvalutata

Sebbene GameStop sia il caso Reddit più noto, c’è molto da dire anche sulla catena di cinema AMC Entertainment (NYSE: AMC). Le azioni AMC sono aumentate del 557% su base annuale, durante lo scorso fine settimana.

Tuttavia, e proprio per questo, AMC corre un forte rischio di crush, secondo gran parte degli analisti.

Due settimane fa, l’analista azionario Rich Greenfield, che copre le società di media e tecnologia per LightShed Partners, ha avviato una copertura su AMC Entertainment con un rating di vendita. Sebbene le valutazioni di vendita siano abbastanza rare a Wall Street, è l’obiettivo di prezzo su 12 mesi di Greenfield che ha attirato l’attenzione degli investitori: $ 0,01!

La tesi di Greenfield sul perché AMC perderà quasi il 100% del suo valore in un anno include diversi motivi validi. Per cominciare, AMC ha un indebitamento eccessivo. Nel dettaglio, Greenfield osserva che la società ha un valore di 8 volte il debito rispetto all’EBITDA. E ritiene che sia improbabile che la compagnia superi i 600 milioni di dollari di EBITDA rettificato nel 2022. Con un flusso di cassa libero minimo o nullo, AMC non può essere in grado di far fronte al suo crescente carico di debito.

Inoltre, Greenfield è scettico sul fatto l’attività di AMC possa riprendersi a breve. Le paure legate alla pandemia, infatti, potrebbero persistere a lungo e tenere le persone lontane dai cinema e dai teatri. Greenfield indica anche un maggiore utilizzo dello streaming come motivo per cui l’azienda potrebbe avere difficoltà.

Davvero 1 centesimo?

Il fallimento è una possibilità più che legittima per AMC. Moltissimi analisti sono d’accordo con Greenfield. Tuttavia, alcuni esperti fanno notare altri importanti elementi.

Innanzitutto, AMC ha il potere di vendere azioni ordinarie e potenzialmente anche emettere più capitale di debito per raccogliere fondi, in caso di necessità.

Le possibilità che $ 0,01 diventi un obiettivo di prezzo realistico entro i prossimi 12 mesi sono davvero nulle. In due anni, però, le cose potrebbero cambiare, per una serie di motivi.

AMC ha recentemente affermato di avere più di 1 miliardo di dollari in contanti. La cifra deriva dall’emissione di quasi 165 milioni di azioni e l’aumento del capitale di debito di oltre $ 400 milioni. Ma la stima della perdita consensuale di Wall Street per il 2021 e il 2022 è di circa $ 1,75 miliardi. In parole povere, AMC non ha abbastanza soldi per sopravvivere alle perdite che Wall Street si aspetta nei prossimi due anni.

Inoltre, non è chiaro quando le attività della società torneranno alla normalità. Il raggiungimento dell’immunità di gregge potrebbe essere una meta ancora lontana, scenario devastante per un’azienda come AMC, che è già appesa a un filo.

Conclusioni

Forse il catalizzatore più dannoso per AMC è l’ascesa dello streaming. Quest’anno, la consociata di AT&T, WarnerMedia, prevede di rilasciare tutti i suoi nuovi film su HBO Max lo stesso giorno in cui usciranno nei cinema. Walt Disney sta facendo qualcosa di simile su Disney +. La conseguenza è che il periodo di esclusiva per gli operatori cinematografici si ridurrà notevolmente.

Attualmente, il titolo AMC è un fuoco che viene tenuto vivo dalle emozioni degli investitori al dettaglio. Ma la freccia è decisamente rivolta verso il basso.